07.07.2014
День независимости
Еврозона и США продолжают соревноваться в странной игре «у кого дела идут хуже». В понедельник мы узнали, что падение розничных продаж в Германии составило 0.6% в мае, а в годовом исчислении продажи снизились до 1.9%, что ниже прогноза в 2.1% и 3.2% месяцем ранее. Если начинает сдавать позиции последний оплот благополучия в Еврозоне, то что хорошего могут ждать другие страны? Кредиты домохозяйствам испытали самое масштабное снижение в истории, уменьшившись в мае на 42.8 млрд евро. И что любопытно – кредитования на покупку жилья в программе TLTRO учитываться не будут, а значит у банков нет никакой заинтересованности кредитовать население.
Член исполнительного совета ЕЦБ Ив Мерш заявил в понедельник, что ЕЦБ не видит угрозы дефляции, которая смогла бы изменить отношение людей к покупкам, заставляя их откладывать в ожидании дальнейшего снижения цен. Действительно, в июне инфляция не изменилась – потребительские цены выросли на 0.5%, как и месяц назад. Но уже 9 месяцев подряд инфляция находится ниже 1%, что указывает на то, что нет никаких изменений к улучшению. И если снижения потребительского кредитования до исторических минимумов недостаточно, то как оценивать снижение цен производителей пятый месяц подряд? В мае индекс цен производителей снизился относительно апреля на 0.1%, а в годовом выражении снижение составило 1%.
Что бы ни говорили чиновники ЕЦБ и как бы они ни успокаивали рынок, реальность все же говорит о том, что низкая инфляция пришла в Европу всерьез и надолго.
В четверг прошло очередное заседание ЕЦБ. Изменения процентных ставок не произошло, но комментарий к заседанию и пресс-конференция Марио Драги вызывает повышенный интерес. Рынок должен понять, как долго ЕЦБ будет готовиться к проведению полномасштабной QE и не изменилась ли оценка текущей экономической ситуации.
Из США в начале недели поступало немного значимой статистики, но и она не отличалась оптимизмом. Объем производственных заказов в мае сократился на 0.5% относительно апреля, что оказалось хуже прогноза в -0.3%. Индекс деловой активности ISM в производственном секторе снизился в мае до 55.3%, что оказалось неожиданным для рынка – ожидался небольшой рост. Упали расходы на строительство и производственные заказы. Поддержку доллару оказал отчет по занятости от – в июне число занятых выросло на 281 тыс., значительно превысив прогноз в 200 тыс.
В пятницу, 4 июля, Америка праздновала День независимости, а потому июньский отчет по занятости от Министерства труда США вышел в четверг. Предварительные оценки совпали с отчетом – уровень безработицы, по мнению экспертов, останется неизменным - 6.3%, число новых работников в несельскохозяйственной сфере – 288 тыс. против 217 тыс. Учитывая высокие цифры от ADP, а также настойчиво оптимистичную риторику чиновников ФРС относительно темпов роста американской экономики во 2 квартале,можно ожидать сюрприза в сторону превышения прогноза, что окажет дополнительное давление на основную валютную пару eurusd.
Британский фунт обновил в очередной раз максимум, добравшись до уровней 2008 года. Ралли поддержано сильными данными – так, во вторник индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании показал максимальный рост за 7 месяцев, достигнув значения в 57.5 п, а в среду аналогичный индекс в строительном секторе также показал рост до 62.6 п. В обоих случаях эксперты ожидали снижения, и существенное превышение прогноза придало фунту дополнительный импульс. Ожидания игроков по фунту гораздо оптимистичнее, чем по доллару и евро, а значит, нет причин ждать окончания ралли.
Австралийский и новозеландский доллары, как и ожидалось, обновили максимумы года, и перспективы на дальнейший рост остаются хорошими. Вернее, оставались таковыми до заявления главы Резервного Банка Австралии Глена Стивенса, который объявил, что не видит причин для повышения ставок. Австралиец резко упал против конкурентов, но пока неясно, как рынок расценит неожиданную интервенцию Стивенса – возможно, аусси будет выкуплен с более низких уровней и возобновит рост.
http://www.forexsovetnik.ru
